比特币市场变化多端，价格在短短 4 天内就超过了 18400 USDT。如今，“灰度牛”再度使它成为关注的焦点。那么，“灰度牛”究竟拥有着怎样的魔力？
比特币历史价格一瞥
在比特币的历史进程中，其价格表现起伏不定。在超过 18400 USDT 的价格区间停留的时间非常短暂，仅仅只有 4 天。从 2017 年到 2020 年这段时间，加密市场经历了三次“牛市”和两次“熊市”。2018 年，比特币全年几乎都处于回撤状态，被认为是“熊大”频繁出现的年份。在这一年，投资者遭受了巨大的损失，许多人对比特币的前景感到困惑和迷茫。
2019 年合约交易开始兴起。在此情况下，比特币的上涨速度和下跌速度都得到了极大的提升。在这一年的“合约牛”期间，比特币的走势较为疲软，其币价甚至都未能稳定在 14000 美元。许多投资者在合约交易中由于行情的快速变动而遭受了亏损，市场的风险也开始明显地显现出来。
本轮“灰度牛”崛起
2020 年 3 月开始，比特币踏上了强劲的上涨征程。它从约 4000 美元的最低点起步，一路冲破 16000 美元。并且涨势变得越来越猛烈。在美东时间 11 月 15 日，灰度比特币信托的总持仓量达到了较高的位置。随着时间不断向前推进，灰度的买入量持续增加。这种一直持续的买入行为，给市场带来了众多的资金流入，促使比特币价格不断上涨。
从技术图方面来看，BTC 成功突破 12000 美元之后，向上进攻时所面临的阻力在持续加大。然而，它依然维持着一种较为健康的上攻态势。如果把灰度增持图结合起来看，就能够清楚地察觉到，在 BTC 上攻的过程中，灰度起到了极为重要的作用。上面的抛盘数量越多，灰度增持的数量也就越大，这样就有效地稳定了市场价格。
市场传统涨跌象征
在十八世纪的时候，西方就开始用“牛”和“熊”来对市场的涨跌进行体现了。这一传统一直持续到了现在，并且在比特币市场中也同样是适用的。“牛”意味着市场处于上涨的状态，此时投资者会积极地进行买入操作，市场的气氛也会变得比较活跃；“熊”则表示市场在下跌，投资者大多会持观望的态度或者进行卖出操作，市场的氛围也就会变得较为冷淡。这种形象的比喻使得投资者能够更加直观地去理解市场的行情。
如今比特币市场有“牛”“熊”交替的情况，这体现了市场规律。每次牛市到来时，投资者充满热情，市场也呈现繁荣景象；熊市则带来调整与反思。这让投资者在对待比特币投资时更加谨慎，会考虑市场的周期性变化。
灰度投资风格揭秘
灰度的投资风格很特别。当比特币价格下跌时，它会大胆买入，没有“恐高症”。不管币价处于低位还是高位，灰度都在持续布局。2017 年底比特币疯涨时，尽管币价波动大且在高位难以稳定，但灰度依然坚持自己的投资策略。
这种投资风格与灰度的性质存在关联，灰度是一家信托公司，其主要收入来源是信托产品管理费，并非专门从事“炒币”行为。正因如此，它能够以更长远的视角来对待比特币投资，不会受到短期市场波动的干扰，从而为市场提供了稳定的投资力量。
牛市主力角色转变
此轮“灰度牛”和之前牛市存在最大差异，差异在于推动的主力发生了改变。之前的牛市或许更多是由散户以及一些大户进行炒作从而推动的，然而“灰度牛”的背后主要是机构投资者。从灰度 2020 年第三季度所披露的数据来看，其旗下产品的购买用户当中，机构投资者所占比例达到 81%，合格投资者和家族办公室各自所占比例为 8%。
这种主力的转变表明比特币市场正朝着更加成熟和稳定的方向发展。机构投资者具备更严谨的投资分析能力，同时也拥有更雄厚的资金实力。他们的参与使得比特币市场不再仅仅是一个单纯的炒作场所，而是具备了更高的投资价值。
灰度推动市场逻辑
灰度大量买入，给市场增添了诸多需求，使市场的“筑底”得以稳固，还扛住了“抛压”。从宏观数据方面来讲，灰度信托购买的比特币在挖矿产生的比特币中所占份额，从 Q1 季度的 27%提升到了 Q3 的 77%。10 月 14 日，灰度在其第三季度的财务报告里表示，公司所有产品的资金流入达到了 10.5 亿美元。
这些数据清晰地表明，灰度的资金正大量流入比特币市场，进而对市场的供需关系产生了改变。由于灰度持续进行买入操作，导致比特币的流通量出现了相对减少的情况，而价格也自然而然地随之上涨了。同时，灰度并非是进行短期的投机行为，而是采取长期持有的策略，这也使得市场变得更加稳定。
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