投资决策

2020 年开始，美国软件公司微策略做出了一个决定。这个决定较为大胆，它将比特币当作抵御通货膨胀的方式。该公司的联合创始人兼执行董事长是迈克尔·塞勒，他引领着这样的投资趋向。在当时的市场环境里，通货膨胀的压力逐渐显露出来。许多公司都在寻觅保值资产，而微策略则干脆地进入了比特币市场。

决策初期，公司开始逐步买入比特币。这显示出公司开始向“全球最大比特币持有企业”迈进。塞勒始终认为比特币具备抗通胀的特质，并且认为它能够对公司的资产起到保护作用。在那个时候，他这种具有前瞻性的投资眼光就已经引起了广泛的关注。

盈利情况

迈克尔·塞勒

近日，比特币价格已快到 10 万美元。随着时间持续推进，比特币市场迎来了好的形势。这一好形势让微策略获得了很多利润。塞勒说，公司每天的盈利能有 5 亿美元。在当地时间 23 日，传出了该公司所持有的比特币在过去两周内估值增长了 54 亿美元的消息。

公司盈利大幅上升，在市场上引起了极大反响。塞勒接着称：“当下，这家公司或许是美国增长速度最快且盈利最多的。”要清楚的是，每天能获得 5 亿美元收益的企业很少，而微策略已成为资本市场重点关注的对象。

持仓规模

塞勒对于增持比特币的态度呈现出积极的态势。在美国总统大选结束之后，他持续进行着增持比特币的行为，其增持的数量达到了 5 万枚以上。截至当前这个时间点，该公司所拥有的比特币总量已然超过了 33 万枚。如此之多的比特币持有量，使得微策略在加密货币的领域中占据了重要的地位。

公司进行了大规模的持仓操作。这体现出公司对比特币怀有长久的信心。外界对微策略集中持有单一资产的行为感到诧异。这种诧异与传统的投资理念有着较大的差别。然而在当前这个时期，这种做法却为公司带来了大量的财富。

股价表现

微策略的股价走势和比特币关联度很高。比特币价格上升时，它的公司股价会跟着上升。今年之内，涨幅大概是 600%，这样的涨幅在股票市场里非常明显。很多投资者开始留意这只原本比较普通的软件公司的股票。

投资者的乐观情绪促使微策略的股价上升，导致其股价进一步上扬，并且上涨幅度超过了比特币本身。因为该公司持有众多比特币，所以其股票在市场里被当作“比特币 ETF 的替代品”。那些无法直接对比特币进行投资的投资者，都挑选购买微策略的股票，以此来间接参与比特币市场。

盈利模式

微策略的盈利并非来源于传统软件业务。它构建了一种独特的“循环套利”模型。其核心玩法具体如下：第一步是通过发行股票和债券来筹集资金；第二步是运用这些筹集到的资金去购买比特币，并且购买比特币的平均价格大约是 4 万美元。

比特币价格上涨，使得市值迅猛提升。市值提升之后，带动了股价上升。股价上升之后，就发行了更多股票，然后持续这样的循环。这样就形成了“融资—购币—推高市值—再融资”的这种情况。塞勒把这种现象命名为“BTC 收益率”。他通过不断增加公司每千股股票所对应的比特币持有量，从而推动了公司财富的增长。

潜在风险

然而，微策略的盈利模式存在风险。有人质疑其股价上涨依靠的是比特币价格的上升以及投资者的情绪，而这种情况难以长久维持。它的高溢价以及“无限循环”的策略，一旦遭遇市场变化，就会面临极大的挑战。

11 月 21 日，知名做空机构香橼研究作出了一个决定。它准备对微策略实施做空操作。并且，该机构宣称微策略的股价存在被高估的情形。在这一消息的作用之下，当天微策略的股价出现了下跌的情况。下跌的幅度大约为 16.2%。倘若比特币价格下跌，或者市场情绪发生了改变，那么该公司的股价就有或许会崩盘。其未来的状况是不确定的。

这家由比特币而兴起的软件公司，你觉得它的盈利模式能否持续长久？欢迎到评论区留言进行讨论，同时也不要忘了给本文点个赞并且进行分享。