昨日清晨，比特币的价格短暂跌破 2.5 万美元，随后又迅速回升。今天凌晨，比特币的价格最高反弹至 26580 美元。在这一波动期间，共有 4.7 万人遭遇清算。全网的爆仓额达到了 1.63 亿美元，其中比特币的爆仓额最多，为 7664 万美元。在这种剧烈的波动之下，投资者显得不知所措。不同的时间，比特币的价格反映着市场的变化与风险。

投资者们很难预测比特币的走势，它总是反复无常。在一天之内，它会从下跌的边缘迅速反弹回来。面对这种动荡的情况，普通投资者很难把握行情，也很难做出正确的决策。

九月比特币的历史表现

从历史数据方面来看，九月对于比特币而言不是很友好。多年来，加密货币在九月的平均跌幅为 5.5%。在 2014 年的九月，比特币曾出现了 19%的大幅下跌。只有 2015 年和 2017 年的九月，比特币收盘是上涨的。因此，在这样的历史背景之下，在本月结束之前再次出现下跌走势是能够被理解的。

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这些历史数据给投资者提供了一个可供参考的模式。在那些可能出现风险的月份里，投资者在投资比特币或其他加密货币时需更加谨慎，要做好更多应对意外下跌的准备工作。

此次下跌的因素探讨

有人觉得 FTX 资产的抛售对比特币价格产生了影响。FTX 拥有 70 亿资产，即便进行清算也需要很长时间。然而，也有人怀疑这是故意传播恐慌信息。还有观点认为是出于 CPI 避险的考虑，但加息要到十一月或十二月，九月的数据作用不明显。

这些原因都曾被提及，然而都存在着漏洞。实际上，很难仅仅依靠某一个因素来完整地解释比特币的价格下跌，因为市场是一个复杂的体系，其价格变动往往是由多个因素综合作用而导致的结果。

操纵性下跌的判断

笔者觉得这是一次被操纵而下跌的情况，其目的是让多头爆仓。最终的结果表明，好像是符合这样的一种判断。从市场的表象来看，似乎有存量存在，但实际上资金正在不断地流失，交易所的手续费等方面都在吸收着资金。

比特币交易量下降体现了资金的流失现象。资金集中在少数人那里，市场呈现出不健康且萎缩的状态。这种状态容易被某些力量所操控，进而导致这样的价格下跌情况。

市场萎缩与资金流向

当前市场处于萎缩的行情。就如同 A 股市场那样，资金正在不断流失。交易所需收取的手续费，以及新币的发行等行为，都在抢占市场的流动性。这些因素导致资金被转移到了少数人的钱包之中。

比特币的交易量出现了下降的情况，这表明市场存在资金不足的现象。由于资金不充裕，并且缺乏新的投资注入，所以市场只能进入一种缓慢萎缩的状态。

政策与新行情期待

通胀超出预期使得加息被延后了，这对整个风险市场而言是不利的。由于没有有利的政策来推动，比特币的行情受到了影响。

一个新的行情需要生态方面的叙事来配合。到目前为止，没有看到有影响力的那种叙事。熊市一直在持续，很多用户已经处于一种躺平的状态，而牛市到底何时能够到来，依然是遥遥无期的事情。

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