比特币在 20 日达到 6.7 万美元的新高后开始持续波动，这一波动牵动着众多投资者的心。近日其价格回落幅度较大，这种价格的忽高忽低让很多投资者难以捉摸。它的波动与多种因素相关，其中包括杠杆率的变化，还有机构投资者不同态度的影响等。这一情况值得进行深入分析。
比特币价格的大幅波动
比特币近期走势不稳定。20 日达到 6.7 万美元新高后开始回落。24 日跌破 6 万美元后又出现反弹。但随后再度下挫。截至截稿时，报 60599 美元，近 24 小时跌幅为 3.5%。萨尔瓦多比特币法案上路时也出现过大幅下跌。这种频繁的大幅波动，使不少投资者受损，尤其那些追高的投资者。那些在高位买入且未及时止损的投资者，看着资产缩水，一定十分煎熬。
比特币价格出现这样的波动，很大程度是受市场情绪影响。市场看好比特币时，会有很多人涌入，从而导致价格上涨。一旦出现诸如这次杠杆率过高这样的情况，投资者就会恐慌抛售，进而使价格下跌。
高杠杆率的隐忧
链上数据分析公司的高管发出警告，从 9 月下旬开始，比特币的杠杆率一直在上升，即将达到 1 年以来的新高。现在的市场已经处于过度杠杆化的状态，很多交易员都建立了杠杆式多头头寸。在 9 月初萨尔瓦多比特币法案实施后价格大幅下跌的时候，也能够看出杠杆所带来的影响。当市场进行调整的时候，过高的杠杆容易引发一系列的连锁反应，大量的杠杆仓位有可能会被强制平仓。
数据显示，交易所比特币永续合约的资金费率在比特币价格达到高点时出现了攀升并创出新高的情况。近期经过修正后，杠杆率虽有下滑，但危机依然存在。目前的资金费率与 9 月初大跌前相同，并且期货未平仓量已接近历史最高水平，这意味着进一步下跌的风险仍然较大。
机构投资者兴趣大增
华尔街 D.A. 投资公司的分析师指出，机构投资者对诸如比特币之类的事物的兴趣在持续增长。在年初的时候，大约 5%的华尔街经纪商对比特币是认真对待的，而现在已经达到了大约 15%。虽然多数投资者是新手，但是他们在积极地参与研究。这显示出比特币等加密货币正越来越多地受到主流金融市场的关注。
机构投资者的这种兴趣增长对 Bitcoin 市场的影响具有两面性。其一，它为市场带来了更多的资金以及关注度。其二，倘若机构投资者集中进行一些调整性的决定，像是抛售等行为，那么就会对比特币市场产生较大的冲击。
挖矿股超比特币涨幅
在过去的 12 个月当中，挖矿股的表现很突出。像 Riot 等挖矿股，它们的股价分别增长了 1500%和 600%，这一涨幅远远超过了比特币在同期 377%的增长幅度。从表面上来看，挖矿股是比特币相关产业里的大获成功者。然而，这些挖矿股的估值是难以进行预估的，因为依据传统的估值指标，很难对这个行业做出精准的判断，并且未来的现金流也很难进行预测。
投资挖矿股的投资者当下喜忧参半。看到股价高涨，他们会感到高兴；然而，想到难以估值所带来的风险，他们又会心生担忧。毕竟一旦市场发生转向，挖矿股很可能会大幅下跌。
价格波动与投资者心态
比特币价格出现波动，这使得很多投资者的心态也随之不断发生变化。当价格处于上涨态势时，有许多投资者会不加思索地盲目追高，完全不考虑其中潜在的风险。而当价格开始下跌时，他们又会极度恐慌，丝毫不顾成本地进行抛售。就像在 20 日达到高点之后的这一轮下跌过程中，那些在高位买入并持仓的投资者正承受着巨大的压力。
投资者需学会理性对待比特币投资。要关注相关指标，如杠杆率以及资金费率等，而非仅凭感觉或跟风投资。否则在波动极大的市场中，极易导致亏损。
比特币未来走向
比特币的未来走向较为复杂且难以确定。从当前的情况来看，一方面存在着高杠杆率所引发的下跌风险；另一方面，也有机构投资者兴趣不断增长所带来的一定程度的支撑。至于价格是会继续上涨并冲破之前的高点，还是会大幅下跌并跌破一些关键的支撑位，目前还难以确切地判断。
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