最近美国公布的经济发展情况不太好，物价上涨的幅度有所减缓，这个消息让投资者感到非常高兴，很多人普遍觉得美联储可能很快会不再加息，并且打算在明年降息，因此各种投资市场也显现出活跃的态势。

经济数据与加息预期

新公布的美国经济数据，远不如分析师早前的预测，两个PMI指数显示，美国十一月制造业PMI已经低于五十。这种情况，让市场更加觉得美联储加息周期可能已经结束，甚至有人推测，最早到2024年三月或许会转为降息，经济表现不佳，导致市场对美联储的货币政策走向有了不同看法。

瑞银对黄金走势的观点

瑞银预测，黄金价格在2024年和2025年或将达到新的峰值，这主要源于美联储可能减息以及实际利率的下滑。他们推测，美联储或许会在2024年首季执行减息政策，倘若今年12月不再加息，那么未来减息的预期将更加明确。观察美联储历次加息周期结束后黄金的行情，一般会在加息停止三个月后价格回落百分之二，而在之后的六个月里价格会反弹百分之七。

实际利率与黄金价格关系

瑞银还发现了实际利率和黄金价格之间的一种特殊关联。美国十年期债券实际利率每降低一个百分点，金价就会上升超过十个百分点，而实际利率若以相同幅度上升，金价仅会下跌大约四个百分点二。当实际利率低于百分之一点二五并继续下降，金价上涨的幅度会更为显著，能够达到百分之十四。这表明实际利率对黄金价格的影响非常明显。

交易员押注与市场反应

交易员普遍持乐观态度，预计加息周期快要结束，可能明年上半年会降低利率，这对黄金价格形成了中期支撑作用。虽然黄金的流动状态本身难以显著推高价格，不过它能够稳定市场，保持价格向上的趋势。现在，大家普遍认为美联储不会再提高利率了，全球股市和债市从去年十一月开始一直涨，对利率反应敏感的两年期美国国债上周的收益率，下跌的幅度是自从今年三月硅谷银行出事以来最大的一周。

市场对降息的定价预期

依照利率市场定价的判断，现在正处于降息的阶段，明年五月下调利率的预期，市场已经完全吸收，并且预测明年三月下调利率的机率已经超过半数。关于降息的量级，多数看法是美联储明年至少会减少利率125个基点，这大致等同于连续五次每次减少25个基点的动作。这种市场心态好像让美债利率往下走有了好的环境，同时也让股票、债券和商品市场有了上涨的机会。

市场押注的过往与未来

依据德意志银行提供的信息，现阶段投资者第七次揣测美联储将实施宽松措施，不过前六次都未能成真。当前物价上涨态势有所减缓，估计今年岁末至明年开春，美国股市或将持续上行，并且本月下旬，市场周期性利好也会慢慢浮现。

大家都在分析这次市场对美联储降息的估计能不能成真，欢迎在评论区说说你的看法，如果觉得这些信息有帮助，请多给个赞，也帮忙转发一下。