比特币价格，从历史高点，出现大幅回落，而三大核心问题，正在对市场的信心，进行考验 。

资金外流压力显著

11月时，比特币ETF出现了资金净流出情况，其数额高达35亿美元 ，这是自今年2月以来最差的月度表现 。这一数据直接地反映出大型机构投资者态度发生了转变 ，他们正从买入配置转变为卖出套现 ，给市场带来了持续的抛售压力 。

10X研究公司的创始人是马库斯・蒂伦，他指出，那些ETF已然转化成了市场里的卖方力量，只要这样的抛售趋势一直延续，比特币价格就不容易维持在当前水平，更别提达成有效的反弹了，市场缺少向上突破的买盘动力。

稳定币流动性收缩

又有一项警示信号呈现出来，那便是稳定币整体所开展的发行活动正处于放缓的状态。数据表明，在上个星期，大概有8亿美元的资金从加密货币市场当中流了出去，转而回流到传统的法定货币体系那里。稳定币其市值的增长一般而言是新资金进入的一种前兆 。

市场剧烈波动之际，投资者常把资金转至稳定币避险，这是其一。其二，近期此“避风港”容量并未明显增大，关于这一点，蒂伦觉得这表明资金不但没流入，事实上还在净流出。其三，这种情况抑制了整个市场的复苏势头 。

长期持有者开始抛售

区块链进行分析表明，有部分长期持有者，已在近期价格出现下跌的进程当中，开始着手卖出比特币。这样的行为，或许跟比特币的四年周期预期存在关联，一些早期参与的人员，可能觉得本轮牛市的高点已然过去。

研究分析师尼古拉・松德高讲了这么一回事，每一轮周期之中，都会存在着这样一批早期投资者，他们会选择进行获利了结，这些人很有可能是依据自身的财务规划，从而做出决定，要把加密货币资产去变现，目的是用于其他的生活或者投资用途，而他们所进行的抛售，就此构成了新的供给压力。

宏观环境影响复杂

近期，美联储所释放出的鸽派信号，给包括比特币在内的风险资产，提供了短期支撑。然而，自10月初，那场因高杠杆致使的暴跌以来，比特币的复苏之路，一直显得磕磕绊绊，难以组织起有力的持续上涨。

虽说有着降息预期，然而宏观经济政策出现变动，针对加密市场的传导存在迟延情况，并且有着不确定性。市场情绪始终脆弱，任何细微的变动都有可能引发新一轮的波动，投资者需要紧密留意全球央行的政策走向。

机构入场节奏放缓

以微策略公司当作代表的那些上市公司，其增持比特币的脚步已明显放慢。在接连数周宣布进行购买之后，该公司最近并没有披露新的买入计划，这对一个重要的市场买盘叙事起到了削弱作用。

众多跟随微策略策略的，有着“数字资产库”之称的机构，其所持有的比特币，目前已然处在浮亏状况之中。如此情形，极有可能致使它们暂停进一步的购买行为，甚至于削减购买量；甚或还很有可能，在面临财务压力时，被迫进行减持操作。进而，形成一种负面的循环态势 。

市场前景与关键观察点

松德高得出一种看法，市场达成逆转得以实现的关键要点，或许在于ETF资金能不能再度转变为呈现净流入这个状况，又或者是否存在新的具有出名度的企业大规模地进入市场进行交易。此两点是在当下观察市场情绪是不是转向有所变动的核心衡量指标。

若不存在新的强大催化剂的状态下，比特币有持续于当下价位附近进行震荡整理的可能性 。投资者得耐心等候市场将当前的抛压予以消化，进而形成新的共识 。而此过程或许需要数月时间 。

就当前市场环境而言呀，你觉得普通投资者究竟是更应当去留意短期波段方面的机会呢，还是得始终如一地秉持长期持有的那种策略呀？欢迎于评论区把你的看法给分享出来哒。