对于那些手里握着加密资产的投资者而言，近期有的币种价格出现了剧烈的波动，这给他们带来了不小的冲击，特别是当这类跌幅的数字十分触目惊心的时候，市场当中的恐慌情绪很容易就会蔓延开来。

流动性不足是主因

这次出现的大幅下跌，高度集中在一个称作USD1的稳定币交易对上，USD1呢，是由特朗普家族关联机构World所发行的稳定币，它自身的市场深度以及流动性，相对而言是有限的，在交易活跃度不高的池子里，哪怕是一笔规模不算巨大的卖单，也极有可能引发价格方面的连锁性踩踏，进而造成“技术性闪崩”。

这种波动具备很强的局部特性，彼时，比特币、以太坊以及其他主流资产针对美元或者主流稳定币的交易对价格，并没有呈现出同步暴跌的情况，这清晰地显示出，问题并非源自加密市场的整体崩盘，而是特定交易场所出现的流动性危机，投资者不需要因为单一交易对的异常状况而过度恐慌。

杠杆交易风险加剧

暴露了隐患，此次事件在特定环境下放大交易风险。一些投资者为了追求更高收益，会在流动性较差的交易对上进行杠杆操作，当市场出现极端波动时出现了极易被强制平仓的情况，加速价格下跌，导致损失远超预期 。

全球当下地缘政治局势呈现出复杂态势，市场流动性自身处于起伏不定的状况。在这样的背景情形之下，倚靠高杠杆去开展加密货币投机行为，这简直就如同在暗流当中行船一样，风险系数明显显著地提升了。投资者需要重新进行评估自身的风险承受能力，谨慎审慎地去使用杠杆工具。

加密资产仍处边缘

宏观资金流向方面，加密资产当下依旧没有踏入主流投资视野。数字资产研究机构BRN的研究主管Misir表明，长期对冲资金进行选择时，像大宗商品、基础设施等“硬资产”更被看好。这意味着机构资金仍旧把加密市场当作一个处于边缘的、高波动的投机性范畴。

更使投资者感到焦虑的是，比特币最近的走势，和传统的风险资产出现了脱节，和避险资产也出现了脱节。它既没有依照美股的反弹节奏，也没有像黄金那样，在不确定性当中吸引避险资金流入。这种“两头不靠”的态势，反映出它的市场定位正面临着挑战。

技术面与资金面承压

比特币在年末呈现出的低迷状况，乃是多种压力一同发挥作用而产生相应结果的呈现。就技术层面进行观察，市场明显缺失明确的方向引导，多方与空方由此陷入一种僵持的态势。从资金方面加以剖析，早期持有比特币这件事的人，特别是之中那些于低位买入比特币的投资者群体，他们持续开展的获利了结这种行为，构成了实际存在的抛售压力 。

今年10月，市场急剧回撤，此后，反弹动能，被明显削弱，大量投资者，选择离场观望，致使市场买盘力量，不足，这种技术上的疲软，与资金上的流出，相互叠加，共同压制了价格的上行空间，。

年末缺乏上涨动力

众多投资者所寄望的“圣诞反弹”，于今年未现身。在这情况里，存在特定的市场规律。临近年末时，好些欧美交易员，会因税务规划之缘由，抉择卖出盈利的加密资产，以此达成资本利得或者抵偿亏损，进而在年前终结风险头寸。

于12月26日，有价值超230亿美元的比特币期权到期。在重大期权交割日之前，交易员通常不太愿意去做方向性的大额押注，市场活动趋向谨慎，成交量出现萎缩，这自然而然地致使价格陷入横盘震荡，缺少突破的动力。

市场正在重新定位

全方位考量，比特币年末呈现的平淡态势，究其实质乃是市场针对它所实施的一番“再度界定”。往昔那种仅仅依靠投机心态或者利好资讯便能够促使疯狂上涨的模式正处于失效状态。在全球经济状况愈发不易确定、资金愈发倾向于追逐优质实物资产的大环境下，加密资产所具备的波动特性以及边缘属性被进一步予以扩大。

对投资者来讲，这给出了两点提示：其一，要使对比特币因短期受消息刺激而出现暴涨的预期降低；其二，应当对其“数字黄金”的叙事进行客观看待，起码在现阶段，它还没能稳定地发挥出跟黄金相类似的避险功能。市场的成熟以及价值发现，需要更长的时间。

最后，想要跟大家一块儿探讨探讨，结合当下早期持有者抛压看样子也许见顶的情况，以及市场预期现货ETF资金流入的背景状况，你觉得比特币接下来是会迎来修复性反弹，还是会接着持续这种独立于传统资产外的震荡格局，欢迎分享你的看法。