才刚创下历史新高的比特币，在转瞬之间迅速迎来了一场暴跌。其跌幅超过了5%，数量近14万的投机者，在一夜之间，遭受到高达35亿元人民币的损失。那么这到底究竟是牛市当中正常的回调，还是即将有更大风暴来临的前兆呢 ？

市场过热的必然调整

在过去三个月里，比特币价格累计涨幅超40%，尤其在7月14日，单日急速增长近7%，迅速触及以12.3万美元与1K美元间万元数字为界的历史高点。因短期内如此快速上升，积累了大量获利盘口。众多在低价位买入的投资者选择在价格高位时卖出，锁定利润，这种大家一同获利并结束交易的行为，给金融市场带来了抛售压力，且该压力异常沉重。股票在证券市场经历快速向上拉高后，自身存在技术性回调需求，这是消解前头时期累积涨幅的措施，所以此次价格下降可被看成市场自身调节的一部分 。

比特币价格飙升_7月15至16日加密货币市场暴跌_加密货币全网合约爆仓情况

亚太区交易总监，来自比特币托管公司Bitgo指明，市场情绪借此次回调幅度及速度体现，他判断这是“市场过热后的标准调整”，从技术分析角度看，比特币下一个关键支撑位在11.4万美元附近，此位置曾使大量空头平仓，或许会给一定买盘支撑，这表明市场专业人士对短期波动有预期，长期结构未变。

高杠杆合约放大风险

在此次暴跌期间，全网合约爆仓的总金额差不多快要靠近5亿美元了，于此之中，做多方向所产生的损失占到了将近80% 。而在此背后，极高的杠杆率乃是罪魁祸首 。有数据显示，在暴跌发生以前，比特币合约市场的未平仓杠杆率高达0.28，超过80%的交易账户运用了5倍以上的杠杆 。处于这般高的杠杆环境里，哪怕市场价格仅仅出现3%左右的波动，也足以引发大规模的强制平仓了 。

会压低市场价格的强制平仓卖单，那会引发更多高杠杆账户连环爆仓，进而形成链式反应，有研究报告指出，部分对冲基金在比特币价格突破12万美元后开始减仓，其程序化交易指令触发了抛售，与高杠杆合约相结合的程序化交易，扮演了“爆仓放大器”角色，把一次普通调整迅速演变成了一场“黑色风暴” 。

宏观经济的连锁冲击

在那个暴跌发生的7月15日，直至16日期间，恰好遇上美国公布6月份消费者价格指数，即CPI数据。此数据显示，美国6月CPI同比上涨幅度为2.7%，略微比市场预期的2.6%高那么一点。虽说核心CPI数据是符合预期的，可是服装、家具等这类商品的价格，由于关税成本传导的缘由，出现了环比上涨，上涨幅度处于0.4%至0.7%之间，从而引发了市场对于通胀可能会反弹的那种担忧。

有高盛分析师针对此作出评论，表明加密货币是对利率敏感度较高的资产，市场存在担忧，若通胀数据持续居高不下，美联储可能会推迟原本预期的降息进程，甚至会重新考量收紧流动性事宜，在这种预期情况之下，全球范围内的风险资产都会受到冲击，而波动性一直极大的加密货币市场往往是最先受到影响的。投资者为避开不确定因素，会选择提前撤资离去，这致使此次下跌出现，且致使此次下跌与美国经济数据发布在时间方面呈现高度重合的状况。

监管与政策的不确定性

撇开宏观经济层面的因素不谈，监管范畴的阴霾始终笼罩着加密货币市场，美国证券交易委员会不断加紧对加密货币的监管，而且存在拓宽对所谓“证券化代币”执法范围的可能性，这种政策的不确定性使得诸多机构投资者持有谨慎的态度。

美国前任总统特朗普曾提议关税相关政策，这给全球贸易链条带来全新冲击风险隐患，国际贸易环境波动会直接影响全球资本风险偏好状况，还对加密货币托管机构发出警告，在复杂因素相互叠加下，风险资产加密货币波动率在长时间内可能维持高位，政策面细微变动极可能被市场迅速放大进而引发剧烈价格震荡 。

长期持有者依然坚定

有别短期市场呈现的极度惨烈景象，链上数据显示长期持有者信心一直稳固。当下，中心化交易所内存放比特币数量占比已降至14.5%，处于历史较低位置，这表明更多比特币被投资者取出转至个人钱包长期保管，而非用于短线交易操作。

还有一个展现出的带有积极性的信号是，那些持有数量超出1000枚比特币的被叫做“鲸鱼”的地址数量已经增多至2135个。像这类拥有大量资金的投资者往往一般是具备更强的对风险的承受能力以及更长远的投资视野的，他们所做的增持这一举动常常会被视为是对资产长期来讲的价值的一种认同的。这所体现出来的是，哪怕是由于短期内具有投机性质的资金作出撤离的选择，进而使得价格产生波动，可是进行市场支撑的基本盘，也就是像信仰者以及长期投资者这类的群体，他们的根基是并未被撼动的。

机构对后市看法分歧

于暴跌之后的市场前景这一情况而言，专业机构的看法出现了异议，有机构鉴于对于监管以及宏观风险的忧虑，提示市场波动将会长时间处于高位状态，然而，也存在诸多机构对比特币未来的价格走向持有信心。

出现了这样一类情形，有机构再次声明了那种预测，即“比特币年末目标价格为15万美元” 。他们特别着重表明，在本轮期间，加密货币相关周期主要是被全球顶级金融机构、上市类型公司以及资产管理公司的资金流入所驱动的，这跟2017年那一轮由散户情绪以及投机狂热驱动起来的泡沫存在着本质区别 。机构资本的参与被看作更具理性特质以及持续性特点，极有可能给市场提供更强有力的长期支撑力量 。

鉴于最新数据所呈现的状况，比特币价格从低点开始反弹，直至大约11.8万美元的周边区域，已然收复了一定比例的失地。那么此次风暴到底属于牛市进程之中，那种令人内心产生恐惧之感的一段小插曲呢，还是预示着趋势出现逆转的起始标志？而你认为此次暴跌主要是由于短期投机之类的因素所引发的呢，还是在暗示更深层次的宏观风险即将迅速到来？欢迎在评论区分享你所拥有的看法观点，倘若觉得此分析确实具备效用价值，那就请点赞并且分享给更多的朋友，从而展开进一步更为广泛的讨论。