比特币下跌规模与时长
本轮熊市对 Bitcoin 的打击较为严峻，当前价格比上一轮周期的最高价低许多。目前 Bitcoin 的下降幅度相较于 2021 年 11 月的最高价降低了 73.3%。其持续时间在 227 天到 435 天之间，从这一数据可知，本轮熊市已完全处于历史常态的规模和时长范畴内。把它和历史熊市进行对比，这样我们就能更清楚地知晓这次熊市对它的打击程度。
观察历史数据可知，每次熊市都会给比特币带来不同程度的冲击。但这次，无论是下降幅度还是持续时间，都表明投资者处于严峻局势，市场信心经受了极大考验。众多投资者历经长时间熊市折磨后，其资产大幅缩水。
2021 - 22年熊市阶段划分
2021 年到 2022 年的熊市分为两个阶段。2021 年 4 月 14 日起，有诸多信号表明这是熊市的开端。2021 年 5 月出现了抛售现象，好像是受到熊市情绪的作用，很多“边际”层面的买卖双方被挤出了市场。在这个阶段，市场开始初步呈现出疲惫的状态，恐慌情绪也开始逐渐蔓延开来。
之后市场状况一直不好，到现在，熊市的特征很明显。投资者在不同阶段有不同困境，早期没及时抽身的投资者，后续损失更大，市场环境对他们不利，价格持续下跌带来的痛苦在不断加重。
比特币实现价格与资本外流
通过链上分析来对比特币的价格进行评估，这样可以衡量资本的外流情况，也能衡量投资者所遭受的已实现损失。现货价格低于实现价格这种状况不是常常会出现的，当下的市场处于过去六年里的第三次。这充分表明了当前市场的严峻形势以及其与平常不同的地方。
最近价格跌落到 2 万美元这个范围，出现了历史上以美元计价每日实际损失最大的情形。这使得很多投资者遭受了惨重损失，大量资本快速从市场流出，投资者的信心受到了严重的打击，市场的流动性也受到了极大的影响。
比特币资本流入流出量化证据
观察 30 天仓位变化（Z - Score）达到上限的这种情况，从统计的基础层面可以查看 BTC 资产相对月的资本流入情况或者资本流出情况。通过这种常态化的视图，能够对 2022 年熊市的严重程度进行量化。有诸多迹象表明，2021 - 22 年的比特币熊市在历史上属于较为严重的熊市之一。
从资本流动数据角度而言，流入资金大幅下降，流出资金持续增加。市场的供给与需求关系呈现出极其严重的失衡状态，价格一直呈现走低趋势。在此情形下，投资者难以找到合适的投资方向，只能无奈地看着资产价值不断减小，他们的心理压力极大。
以太坊价格及主导地位变化
第二大数字资产以太坊同样未能幸免于难。其价格降至 2018 年周期时的 1.4 万美元以下。自 2021 年 11 月达到最高价后，以太坊的主导地位显著下降，且即将到达转折点。在历史上，比特币长期表现良好的时期均处于拐点之前。
以太坊价格下跌了，这导致它在加密货币市场的竞争力变弱。许多投资者开始把资金转投到那些相对稳定或更有潜力的资产上。这种状况使得以太坊市场更加不稳定，其市场份额也在逐渐被其他数字货币侵蚀。
以太坊相关指标与损失情况
以太坊梅耶倍数的区间为 0.6，这显示其处于下行偏离状态。在大约 10%的交易日里，ETH 低于该水平。以太坊的 MVRV 比率呈现出远低于均衡的负偏差，市场整体持有-33%的未实现损失。ETH 2.0 的质押者总未实现损失是 55%，与 ETH 投资者的平均表现相比，损失为 22%。
这种糟糕的交易盈利能力上次出现在 2018 年熊市最深的时期。以太坊原本是众多投资者寄予很大希望的。然而在本轮熊市里，它的表现不好。这让投资者处于一种进退两难的状况。他们一方面不愿割肉离场，另一方面又担心资产持续贬值。所以只能在痛苦中艰难挣扎。
在熊市笼罩的情形下，对于比特币市场和以太坊市场，你觉得投资者是否应该果断地做出离场的选择？希望大家积极发表评论，同时也别忘记给本文点赞以及进行分享。
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