Gemini和Glassnode研究：近三分之一比特币供应量被中心化金库掌控？

比特币原本被视为去中心化的典型范例，可是如今，其近三分之一的供应量被中心化金库掌控着，这样的变化让人觉得惊讶，那么这背后究竟体现了哪些问题

中心化机构掌控份额

研究表明，存在一些中心化金融机构，政府、交易所交易基金、上市公司等都在其中，当前它们掌控着比特币流通量的30.9% 。在过去十年间，这些机构以及托管实体持有的比特币总量急剧攀升，飙升到了610万BTC ，其价值约为6680亿美元，供应量增长了924% 。这表明比特币市场正日益朝着机构级基础设施转变。

中心化交易所占据了很大一部分份额，不过，这里面部分资产可能属于个人客户，也属于散户投资者，这让人困惑，到底有多少是真正被机构掌控的

早期采用者影响市场结构

报告指出，在所有机构类别中，排名前三的实体掌控着65%至90%的总持股量，这说明早期采用者仍在对机构市场结构进行塑造，这种集中度在DeFi、上市公司、ETF和基金里最为明显，私营公司持股更为分散，呈现出更广泛的参与基础，有61家上市公司持有超3%的比特币总供应量。

这些人是早期采用者，他们具有先发优势，他们在比特币市场拥有巨大影响力，他们的决策或许会引导市场走向。

主权国库的特殊角色

研究显示，主权国库钱包的流动性不频繁，它与比特币价格周期关联小，不过它们持有大量比特币资产，一旦转移或出售，就足以影响市场，比如美国、中国、德国及英国的政府国库，大多通过执法行动获取比特币。

这使得这些国家的国库在比特币市场中扮演着特殊角色，它们的每一个举动，都可能被市场密切留意。

向机构成熟度转型

有一种观点认为，当下大概三分之一的比特币流通供应量存于中心化金库中，这显示市场已历经结构性转变，正朝着制度成熟的方向前行。虽说比特币仍是风险资产，但与传统金融融合后，其价格走势更趋可靠，受极端投机行为的影响也降低了。

这或许说明，比特币市场正逐渐摆脱早期的混乱情形，正朝着更为规范的方向前行。

比特币去中心化的挑战

比特币诞生之际，曾宣称自身是去中心化的，然而当下，大量的供应由中心化金库把持，它去中心化的特性面临了挑战。这种情形是否会致使比特币丧失其最初的魅力，投资者与爱好者对此的看法不尽相同。