加密货币的价值究竟源自何处呢？比特币依靠人为营造的稀缺性得以立足，而狗狗币虽能无限增发，却凭借文化方面的力量迅速崛起，这背后暗藏着金融领域正在进行的深刻变革。
加密货币的价值困境
传统金融资产价值，通常基于现金流，基于盈利能力，或基于实用功能，然而加密货币缺乏这些基础支撑。比特币借助算法设定2100万枚上限以此模仿黄金稀缺性，可是狗狗币每年增发50亿枚，从经济学角度来讲似乎注定是毫无价值的。这样一种供应机制致使许多金融分析师把狗狗币当作纯粹的投机工具，甚至视作一场迟早会破灭的泡沫。
然而，现实情形是更为繁杂的。在2021年，数据所展示的是，狗狗币的市值曾经一度突破了800亿美元，其数值超过了福特汽车以及其他同类的老牌企业。这样的价值呈现对传统金融理论构成了挑战，进而迫使人去重新思索，在数字化时代之中，资产价值的真正源头到底是什么。当数千名投资者同时认同某物拥有价值的时候，那么此物是不是就确实具备了价值的基础呢？
狗狗币的技术本质
从技术层面予以审视，狗狗币的确不存在重大创造性革新，它径直采用莱特币的源代码，而莱特币又是由比特币原始代码修改而来，其主要差异之处在于交易速度稍微快一些以及废除供应上限，这些调整于技术领域而言仅仅算得上是微小的改进，这种技术方面的平庸特性致使专业人员在长时间内忽略其存在的价值。
2013年，狗狗币创始人杰克逊·帕尔默和比利·马库斯，仅用几小时就完成了创建过程，其最初目的仅是嘲讽加密货币领域的过度投机，核心代码简单复制，致使狗狗币在技术上毫无壁垒，任何人都能创建类似代币，这种技术背景与后来其取得的巨大成功形成鲜明对比。
文化符号的崛起
狗狗币的柴犬形象，成为其最强大的传播武器，这只柴犬来自网络迷因，是日本柴犬，它让加密货币摆脱了比特币的非法货币交易阴影，赋予了轻松友好的氛围，这种文化定位吸引了大量普通人群，这些普通人群原本对加密货币不感兴趣，特别是年轻一代投资者。
在Reddit以及Twitter等社交平台之上，狗狗币慢慢构建起了与众不同的社区文化，参与者去分享搞笑图片，并创作网络段子，还把投资行为转化成了一种社交娱乐活动，这种文化认同感推动更多人加入，并非是为了获取财务回报，而是为了成为这个充满趣味的社区中的一员。
马斯克的推波助澜
狗狗币最重要的推手是特斯拉CEO埃隆·马斯克，从2020年起始，他接连发布有关狗狗币的推文，称其是“人民的加密货币”，甚至在美综艺节目《周六夜现场》里大肆进行讨论，这些举动每回都能致使市场价格产生剧烈波动，展现出个体影响力之于加密货币市场的重大作用 。
马斯克进行介入，使得游戏规则被改变，当这位世界首富持续为某个加密货币进行站台的时候，它便早已不再是普通的那种投资标的，而是转变成为了文化现象的其中一部分，这样的名人效应，吸引了更多的媒体前来报道以及公众给予关注，进而形成了正向反馈循环，把狗狗币的市场地位进一步予以强化 。
散户的投资新逻辑
传统投资着重基本面分析，然而新一代投资者却依照全然不同的逻辑，众多狗狗币购买者，尤其是女性投资者，宣称最初购买的缘由是“柴犬很可爱”，这种受情感驱使的投资决策，令金融专业人士感到困惑却又必须直面 。
在GameStop事件当中，散户投资者展现出了集体行动所具备的力量，同样的情形也出现在狗狗币之上，当数量众多的小额投资者借助社交平台展开协调行动的时候，他们完全有能力对抗大型机构的做空压力，这种基于文化认同而产生的投资行为，正在对金融市场的运行规则进行改写。
文化资产的定价难题
始终是一大难题的是，经济学上如何去为文化资产做出定价，就如同我们没办法运用公式来计算一幅画作所具备的价值那样，基于社区认同以及文化共鸣的加密货币，同样面临着这样类似的问题，并不是在于其技术优势或者实用功能，狗狗币的价值在于群体所形成的具有共识的网络效应 。
传统估值模型受到了这种新型资产类别的挑战，当某种东西的价值完全依托集体信念时，其价格波动会愈发剧烈且难以预测，狗狗币案例表明，在互联网时代，文化力量或许比技术特性更能左右某种资产的市场命运。
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