比特币为何上涨？是信仰充值还是另有原因？

2011年，比特币从小众圈走出，之后首次突破1美元，进而又暴跌96%，后续走势多次打破市场原本有的认知，一直到现在仍旧使得大量投资者摸不清楚涨跌规律，是这样的情况。

早期二轮牛熊的核心走向

2011年，比特币从程序员的圈子向大众视野进行扩散，价格迅速突破1美元之后，紧接着迎来了首次大幅度的崩盘，当时，黑客盗币、交易所跑路等负面消息集中性地爆发，币价一路犹如阴跌般地跌到1美元附近，累计跌幅达到了96%。

历经低谷以后，比特币价格渐渐停下来并开始稳稳地回升，缓缓地涨到了在10美元左右的那个区间范围。处于这一阶段的时候，市场参与者的人数不是很多，整体的交易量是比较小的，波动幅度虽然是大的，但它的绝对涨跌金额并不高。

比特币在2016年6月正式开启新一轮牛市，在此之前的三年中，币价一直在150美元至750美元的区间内部断反复徘徊，当时市场对于币价后续上涨的预期并不高，多数参与的人觉得比特币会长期保持在低位震荡。

此一轮牛市的核心引发要素是比特币区块奖励减半规则得以落地，减半径直压缩了市场里的新增供给，供需关系的变动促使币价渐渐脱离此前持续三年的震荡区间。

在2020年3月的时候，全球疫情忽然间扩散开来，各种各样的大类资产都遭遇到了十分严重的流动性危机，比特币于2020年3月12日到13日的这24小时里面，暴跌了50%，其单日跌幅创下了近年少见的记录。

这次出现的暴跌，跟之前几轮市场调整相比，性质全然不一样，是因全球性流动性挤兑引发的被动抛压。那个时候，好多传统金融资产同时大幅下跌，整个市场基于风险估计的偏好降至极低水准。

比特币价格，从低位开始，呈现出缓慢上涨态势，后续一度触及接近6.5万美元的那个高点，在2021年上半年的时候，出现了三次幅度不算小的暴跌情况。即便历经了多次回调，币价还是比半年前的1.1万美元高出了许多呢。

此一轮，市场主导资金变换为美国大湾区之地的科技新贵以及传统金融机构，这些群体一入场便买入比特币现货，且不谈停留于交易所去参与短线交易。大量的币自交易所冷钱包进行转出，市场之上流通的、可供交易的比特币数量迅速减少。

那时，存在用户进行统计，要是于美国人上班的时段买入比特币，于中国人上班的时段卖出，自2020年下半年至2021年初的时候，以币来计价的收益能够达到800%。这个数据将资金主导权切换带来的价格运行变化直观地反映了出来。

经改进后的存量流量模型所进行的统计表明，比特币在近8年期间的整体价格走向基本上契合S/F模型的估算逻辑。在2020年12月以后，比特币的实际价格一直高于模型估算价格，并且二者之间的缺口在逐步地拉大。

于2021年4月20日，模型进行估算获得的比特币合理价格，上涨至5.4万美元，此价格和当时实际存在的市场价格，大体上保持持平状态。这样的结果表明，前期时段所出现的估值溢价，正一步步地被市场加以消化，价格正缓缓地回归至模型去测算得出的合理区间。

在此之前，国内的参与者在比特币市场当中占据着主导地位，不管是与挖矿相关的项目，还是与ICO相关的项目，国内资金的交易量所占的比重都是很大的。后来，参与主体发生了更换，换成了不差钱的海外机构以及高净值个体，他们的持币周期是更长的。

任何时刻投身比特币投资，都得做好损失九成法定货币本金的心理预设，市场之中机构控盘迹象显著，时常有毫无征兆的拉盘以及砸盘举动，普通散户极难预先判断走势。

倘若你正处于思索参与和加密货币有所关联的投资的状况之中，会将优先参考历史走势数据当作做出判断的依据呢，还是会把机构资金动向作为做出判断的参考方向呢？